Показатели «Роснефти» подтверждают худшие опасения относительно перспектив нефтяного бизнеса в России

51
Нефть. Финансовые показатели «Роснефти» оказались несколько лучше прогнозов, однако некоторые аналитики видят в них причины снижения инвестиционной привлекательности.
После покупки основных нефтяных активов «Юкоса» «Роснефть» намерена выйти на первое место по добыче в России. Вице-президент компании Александр Сапронов отметил, что уже сегодня ее годовая добыча оценивается в 100 млн тонн. К 2010 году «Роснефть» планирует производить дорогие конкурентоспособные продукты и вывести нефтеперерабатывающие предприятия на стандарты качества «Евро-4» и «Евро-5». А с вхождением АНХК в структуру «Роснефти» она открывает для себя новое направление в нефтепереработке – производство автомасел.

Став владелицей крупнейших активов «Юкоса», «Роснефть» сразу же приступила к кадровым перестановкам. Сибирские «Томскнефть», Ангарская НХК и Ачинский НПЗ расторгли договоры с управляющей компанией – «Юкос РМ». На очереди «Самаранефтегаз» и три НПЗ в этом регионе.

Меж тем чистая консолидированная прибыль «Роснефти» за 2006 год по US GAAP сократилась на 15% до $3,53 млрд. Аналитики ожидали снижения показателя более чем на 20%. Общая выручка за 2006 год возросла на 38,7% до $33,1 млрд. EBITDA увеличилась на 3,5% до $7,28 млрд. Чистые денежные средства «Роснефти», полученные от операционной деятельности по US GAAP, увеличились на 32% до $3,88 млрд без учета выплаты налога на прибыль, связанного с признанием судом дополнительной задолженности «Юкоса» перед «Роснефтью».

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка:
– Мы рекомендуем активно покупать акции «Роснефти». Компания завершила консолидацию основных добывающих и перерабатывающих активов «Юкоса». На базе «Роснефти» будет создан второй «Газпром». Впрочем, частично ожидания успешной экспансии были заложены в цену акций еще во время IPO в июле прошлого года. Снижение цен на энергоносители вряд ли состоится в ближайшие годы. Соответственно привлечение заемных средств «Роснефтью» для экспансии является полностью оправданным. Более того, на мой взгляд, компания продолжит расширение за счет башкирских и сургутских активов. Рынок будет котировать «Роснефть» выше справедливой оценки активов, учитывая ожидания их дальнейшего существенного роста. Миноритарные акционеры должны хорошо заработать на создании нового лидера мирового нефтегазового сектора.

Дмитрий Лукашов, аналитик Альфа-банка:
– Мы рекомендуем держать акции «Роснефти». Наша прогнозная цена равняется $6,9, что подразумевает 16-процентный потенциал снижения к текущим котировкам. Опубликованный компанией отчет за 4 квартал и весь финансовый год по US GAAP подтвердил наше предположение о резком падении рентабельности и растущих капвложениях в отрасли. При этом, несмотря на неожиданно высокий показатель чистой прибыли, на который повлияло единовременное поступление, реальные данные оказались существенно ниже консенсус-прогноза. Мы ожидаем, что данные отчета негативно повлияют на динамику акций компании и на сектор в целом, поскольку они полностью подтверждают худшие опасения относительно ближайших перспектив нефтяного бизнеса в России.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Атон Тройка Диалог Солид Банк Москвы Ренессанс Капитал
Аналитик Стивен Дашевский Олег Максимов   Владимир Веденнев Елена Савчик
Целевая цена, $ 9,40 8,22 8,85 9,11 9,75
Рекомендация Держать Держать Держать Покупать

Средняя цена, $ 8,705
Стоимость в РТС, 16.05.07, $ 8,210

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль