Исследования России и Китая наводит на мысль , что мы имеем дело с «инь-ян»

140
Сравнение. Капиталистическая Россия очень сильно проигрывает коммунистическому Китаю буквально по всем показателям развития финансовой системы, и отставание это пока не сокращается.

Сопоставительное исследование России и Китая непременно наводит на мысль о том, что мы имеем дело с понятием «инь-ян» – полярными модальностями единого субстанциального начала, описанного в «Книге перемен» («И цзин») великого Конфуция.

И действительно, Россия никогда не сможет самостоятельно преобразовать свои несметные природные богатства в продукцию массового потребления для мирового рынка – нет достаточного человеческого ресурса, а Китай не обеспечит работой свои несметные трудовые ресурсы – нет достаточных природных ископаемых. В этой связи Россия и Китай обречены на строительство единой мировой фабрики, для чего потребуются колоссальные денежные ресурсы, анализ нынешнего состояния которых мы и проведем.

Масштабы и качество. За последние шесть лет Россия показала более высокие темпы роста номинального валового внутреннего продукта (ВВП), чем другие страны из группы БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Однако абсолютный прирост ВВП за этот период в России составил $491 млрд, а в Китае в 2,1 раза больше – $1026 млрд. Сегодня ВВП в Китае втрое больше, чем в России.

Таковы макроэкономические позиции России и Китая. Теперь сравним основные виды их национальных денежных агрегатов и оценим основы дальнейшего экономического развития стран.

Базовая монетизация (отношение денежной базы к ВВП) сегодня в России равна 13,5% (показатель упал за последние два года на 1 процентный пункт), в Китае – 34,5%. Таким образом, база формирования денежной массы в Поднебесной в 2,5 раза выше.

Монетизация экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в России 28%, а за последние шесть лет показатель увеличился на 12,2 п. п. В Китае ситуация кардинально другая: монетизация достигла 165% (прирост на 26,5 п. п. за шесть лет). Совершенно очевидно, что такой уровень денежной массы в Китае обеспечивает высокий экономический рост.

Коэффициент депозитно-кредитной мультипликации (отношение денежной массы к денежной базе) показывает, насколько активно банковская система генерирует деньги через денежный мультипликатор, который зависит от нормативов по обязательному резервированию для коммерческих банков. В России коэффициент немногим больше двух, в Китае – около пяти. То есть в Китае прирост денежной массы за счет банковской системы идет гораздо активнее.

Безналичные расчеты – основа формирования цивилизованной экономики. Ситуация с ними в России удручает. Уровень безналичных средств на счетах в кредитных организациях в России составляет всего лишь 18,5% к ВВП, а в Китае – 151%. Зато Россия впереди по доле наличных денег в структуре денежной базы – 70% против 40% у Китая. Такая доля наличных средств – главная причина высокого уровня теневой экономики.

Высокий уровень монетизации и его эффективное воздействие на развитие экономики Китая обеспечиваются высоким уровнем ликвидности и капитализации национальной банковской системы. Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в три раза, то по сумме средств кредитных организаций в центральном банке – почти в 20 раз! В России они составляют 3,3% от ВВП, а в Китае – больше 20%. Такой огромный разрыв почти не сокращается. В 2005 году, например, в Китае наблюдался рост ресурсов банков в ЦБ на 9%, а в России они сократились на 2,7%.

Банковская система России не поспевает за ростом ВВП и показателей денежного предложения. Если в начале 2001 года средства кредитных организаций в ЦБ составляли 23,8% от денежной массы, то на 1 января 2006 года это отношение снизилось до 11,9%.

Отношение объема средств кредитных организаций в ЦБ к любым показателям количества денег в экономике (денежная база, денежная масса, наличные и безналичные деньги) в России в последние шесть лет падало, а в Китае – росло.

Именно показанная выше денежная дистрофия российской банковской системы не позволяет финансово обеспечить высокий рост несырьевых секторов, прежде всего перерабатывающей и машиностроительной промышленности, в России.

Уровнем ликвидности банковской системы обусловлен и объем кредитования реального сектора экономики. Россия по этому показателю уступает всем не только развитым, но и подобным ей развивающимся странам, даже Казахстану – по темпам роста.

В этой связи заявления российских денежных властей о том, что высокий уровень монетизации экономики и ликвидности банковской системы вызывают инфляцию, не соответствуют объективной реальности.

Более того, анализ денежной сферы России и Китая показал, что высокий уровень монетизации экономики не только не вызывает инфляции, а напротив – обеспечивает ее низкий уровень.

Итак, обеспечить рост несырьевых отраслей – как этого добился Китай – Россия сможет лишь при условии, если уровень монетизации ее экономики, а не объем Стабилизационного (вернее – стерилизационного) фонда будет столь же высокий, как в Китае. Одним словом, как ни крути, а получается «инь-ян».

Средства кредитных организаций

Показатели 01.01.01 01.01.02 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.06
Средства кредитных организаций в Банке России Номинал, $ млрд 9,8 10,1 13,2 23,4 25,6 25,0
Рост, % 101,0 3,8 30,0 77,6 9,7 –2,7
% к ВВП 3,8 3,4 3,9 5,2 4,2 3,3
% к денежной базе 38,2 32,8 34,0 36,0 29,8 24,7
% к М2 23,8 18,9 19,6 21,5 16,3 11,9
% к М0 65,7 52,2 54,9 60,1 46,3 35,8
% к безналичным средствам 38,7 30,2 31,2 33,9 25,4 18,0
Средства кредитных организаций в Народном банке Китая Номинал, $ млрд 193,1 206,7 231,1 272,2 431,4 470,2
Рост, % 8,8 7,0 11,8 17,8 58,5 9,0
% к ВВП 16,1 15,6 15,9 16,6 22,3 21,1
% к денежной базе 48,5 50,5 47,4 50,3 62,4 61,2
% к М2 11,6 10,7 10,0 10,0 14,2 12,8
% к М0 94,1 97,4 97,7 101,2 166,2 157,8
% к безналичным средствам 13,3 12,0 11,3 11,1 15,6 13,9

Требования банков к нефинансовому сектору, % ВВП

Страны 01.01.01 01.01.02 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.06
1. Страны СНГ
Россия 18,4 21,1 22,8 24,5 26,1 26,2
Казахстан 10,2 15,1 19,2 21,8 25,5 25,7
2. Страны БРИК (кроме России)
Китай 116,4 112,6 126,8 138,1 135,8 111,7
Индия 41,4 44,2 48,4 51,6 54,2 54,6
Бразилия 47,4 47,8 46,4 46,3 45,1 45,4
3. Страны Восточной Европы
Венгрия 36,7 41,3 44,4 50,1 55,2 55,6
Чехия 54,9 51,1 49,4 49,1 49,3 49,6
Польша 34,0 35,1 37,2 38,8 38,6 38,8
4. Страны Латинской Америки
Мексика 42,9 41,9 40,8 39,0 35,6 35,8
Аргентина 33,8 33,4 37,6 37,1 32,0 32,2
5. Западные страны
США 43,4 44,9 45,2 45,8 46,2 46,5
Великобритания 123,7 131,7 136,5 141,4 148,5 149,4
Германия 145,7 145,4 143,7 142,5 140,1 140,9
Япония 139,2 142,7 140,5 139,5 138,3 139,1
Франция 101,4 103,0 103,4 104,6 106,3 106,9
Италия 91,5 93,8 95,7 98,8 101,2 101,8

Монетизация экономики и инфляция

Показатели 01.01.01 01.01.02 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.06
Россия Денежная масса, % к ВВП 15,8 18,0 19,7 24,3 26,0 28,0
Инфляция, % 20,2 18,6 15,1 12,0 11,7 10,9
Китай Денежная масса, % к ВВП 138,4 145,7 158,3 165,5 157 164,9
Инфляция, % 0,4 0,7 0,8 1,2 3,9 1,8

Источники: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль