Перезагрузка холдинга

41
Энергетика. Основной инвестиционной идеей игры с акциями РАО «ЕЭС России» в 2006 году стало реформирование отрасли, однако аналитики по-разному оценивают перспективы преобразований.
Бумаги энергетической монополии завершили 2006 год с отличным результатом, подорожав более чем в два раза на благоприятных отраслевых новостях. Почти завершился первый этап реформы, связанный со структурными преобразованиями в электроэнергетике. Так, региональные АО-энерго разделены по видам деятельности (на генерацию, сети, сбыт и ремонт). В результате на основе экстерриториального принципа созданы 7 ОГК, а на основе территориального – 13 ТГК (всего их будет 14). Также созданы Гидро-ОГК (на базе гидроэлектростанций), Федеральная сетевая компания (на базе магистральных сетей) и межрегиональные распределительные сетевые компании (на базе распределительных сетей). Важным моментом в ходе реформы стало принципиальное решение властей относительно привлечения в отрасль капитала частных инвесторов. При этом в качестве основного инструмента утвержден механизм IPO. Состоявшееся в конце 2006 года первичное размещение акций ОГК-5 привело к увеличению рыночной стоимости бумаг генерирующих компаний в 1,75 раза. Еще одним позитивным моментом для котировок энергетических компаний послужило решение властей по поводу либерализации рынка электроэнергии. И наконец, есть шанс, что весной 2007 года РАО «ЕЭС России» и «Газпром» договорятся о долгосрочных поставках газа для нужд энергетиков.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Дмитрий Скворцов, аналитик Банка Москвы:
– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $1,31, что предполагает 32-процентный рост к цене закрытия в РТС 22.12.06. В 2007 году мы ждем переоценки в сторону повышения стоимости бумаг холдинга – самого универсального инструмента для участия в реформе российской энергетики. Напомним, что в качестве основного варианта преобразования РАО «ЕЭС России» рассматривается пропорциональное разделение акций энергетических предприятий (генерирующих компаний, распределительных сетей), принадлежащих сейчас монополии, между акционерами холдинга. Вход в российские генерирующие компании через покупку бумаг РАО «ЕЭС России» намного выгоднее, чем приобретение акций ОГК и ТГК из-за существенного роста их котировок в конце 2006 года.

Андрей Толстоусов, аналитик компании «Битца-инвест»:
– Наша рекомендация – продавать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $0,774, что предполагает 22-процентное снижение к цене закрытия в РТС 22.12.06. Мы оцениваем стоимость холдинга исходя из среднесрочных прогнозов финансовых показателей, а не по сумме текущих рыночных оценок его «дочек». Инвесторы свято верят в светлое будущее российской энергетики, высчитывая стоимость акций РАО «ЕЭС России» исходя из показателей вроде «цена/установленная мощность», однако для благополучного будущего требуются колоссальные инвестиции в строительство энергетических мощностей. Мы советуем избегать акций холдинга даже в среднесрочной перспективе, поскольку отдача от вложений в строительство новых электростанций наступит очень не скоро.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк ИФК «Солид» Уралсиб Альфа-банк Проспект Атон
Аналитик Виталий Карбовский Каюс Рапану Александр Корнилов Роман Габбасов Сергей Аринин
Целевая цена, $ 0,891 1,20 1,08 1,2 1,24
Рекомендация Переоценена Покупать Покупать Покупать Покупать
Средняя цена, $ 1,099
Стоимость в РТС 25.12.06, $ 0,99

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль