ВЕЛИКАЯ СИЛА ВНУТРЕННЕГО СПРОСА

44
Ожидания. Рост российского рынка акций в 2006 году замедлился, составив, однако, около 60%. В 2007-м динамика обещает быть более осторожной. Спрос, вероятно, уйдет в секторы, ориентированные на внутренний рынок.
Начавшись в октябре 2005-го, стремительный рост на российском рынке акций продолжался почти всю первую половину прошлого года. В результате всего за семь месяцев значение индекса РТС увеличилось почти вдвое. К тому моменту на мировых площадках как раз появились опасения по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Это обусловило резкое охлаждение интереса инвесторов к развивающимся рынкам, в том числе и к российскому. Изрядно перегретый, он резко пошел вниз. Однако коррекция, опустившая индекс РТС почти на треть от максимальных значений, сделала ценовые уровни более привлекательными, не поколебав уверенности «быков» в продолжении восходящего тренда. В акции потекли спекулятивные капиталы. К тому моменту на мировом рынке нефти цены приблизились к очередным историческим высотам, что только подзадорило игроков на повышение. Тем не менее на восстановление прежних уровней им потребовалось около полугода. Зато поздней осенью началось новое ралли, которое принесло новые рекорды и новые ожидания.

Благоприятную конъюнктуру рынка акций поддержало досрочное погашение долга перед Парижским клубом кредиторов. Договоренность России с США о вступлении в ВТО также позитивно сказалась на настроениях иностранных инвесторов. Впрочем, и российские граждане внесли весомый вклад в рост капитализации рынка. Наблюдая успехи 2005 года, пайщики ПИФов активно наращивали свои позиции на рынке.

Проявившаяся в полной мере в 2005 году тенденция к росту капитализации госкомпаний (если точнее, компаний, контролируемых государством) сохранилась и в 2006-м. Однако предпочтения инвесторов несколько сместились. Как выяснилось, кроме «Газпрома» драйвером роста может быть и Сбербанк. В 2005 году его акции подорожали в 2,7 раза, в прошлом – еще в 2,4 раза.

В то же время на рынке произошли важные качественные изменения, определившие его текущую и потенциальную привлекательность. Так, в результате первичного размещения акций 29 российских компаний выручили в общей сложности около $30 млрд. В 2007-м мода на IPO не пройдет – аналитики ожидают, что 30–40 компаний разместят бумаги на $15–30 млрд, что подогреет интерес и к вторичным торгам. При этом уже весной две крупнейшие кредитные организации – Сбербанк и Внешторгбанк намерены собрать с рынка около $12 млрд. Стоит ожидать новых размещений и от компаний энергетического и потребительского секторов. Таким образом, приоритеты инвесторов могут еще более сместиться в сторону бумаг предприятий, ориентированных на внутренний спрос. К тому же укрепление рубля повысило прогнозируемые финансовые показатели компаний потребительского сектора, энергетики и связи.

Кроме общего на рынке присутствует и корпоративный позитив. Так, одобренное в высших эшелонах власти реформирование электроэнергетической отрасли теперь вряд ли столкнется с помехами. В телекоммуникационном секторе, похоже, началась идейная борьба между «рыночниками» и «государственниками», результатом которой уже в 2007 году может стать приватизация «Связьинвеста» или консолидация вокруг него «связных» активов.

Риски парламентских выборов 2007 года многие аналитики считают несущественными, поскольку построение вертикали власти дало свои результаты – резких изменений экономической политики в ближайшие годы не ожидается.

Внешние риски также невысоки. Замедление темпов роста американской экономики скорее всего пойдет по сценарию «мягкой посадки», что предполагает уже в начале 2007 года понижение учетной ставки ФРС США, а это хороший знак для развивающихся рынков.

Не стоит переоценивать и риски снижения цен на сырье. После принятия Советом Безопасности ООН резолюции по Ирану геополитическая напряженность вновь возрастет, и вряд ли цены на нефть пойдут вниз. Опять же сценарий «мягкой посадки» экономики ведущих стран предполагает сохранение достаточно высоких объемов потребления сырья.

В силу всех этих причин подъем российского рынка акций продолжится, однако его насыщение проявится еще более. Годовой рост прогнозируется на уровне 15–30%. Таким образом, отметка в 2500 пунктов по индексу РТС, по-видимому, станет основным ориентиром для «быков».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль