ММВБ и «Церих» проводят конкурс журналистских работ о фондовом рынке

58
Общий уровень финансовой журналистики в регионах оказался слабеньким.

Сплошь и рядом наблюдаю логическую ошибку, которую допускают люди, рассуждающие о доходности инвестиций. «Акции компании Х растут», – говорят они. Иногда добавляют «на 80% в год». Звучит безапелляционно: «растут», значит, уже принесли 80% и принесут столько же.

ММВБ и компания «Церих» проводят конкурс журналистских работ о фондовом рынке. Я в жюри. Начитался всякого. Общий уровень финансовой журналистики в регионах, скажу вам, слабенький. Приведу один пример. Журналист пишет: «РАО «ЕЭС» и «Газпром» – эти ценные бумаги на языке финансистов называют «голубыми фишками»… Стоимость акций этих компаний растет быстрее, чем инфляция. Акции «Газпрома», например, за прошлый год выросли в цене за 310%».

В последнем предложении о цифрах доходности сказано, безусловно, идеологически верно – с указанием промежутка и в прошлом времени. Но фраза «растет быстрее, чем инфляция» вводит людей в заблуждение. Что решит неискушенный читатель? «А пойду-ка я куплю эти бумаги, которые растут быстрее инфляции, а иногда и в разы вырастают, как в 2005 году». Идет человек и покупает на максимуме, который по акциям «Газпрома» наблюдался в мае 2006 года – рублей по 350 за штуку. А потом сидит и удивляется, почему это акции национального достояния не обогнали инфляцию, а, наоборот, через семь месяцев стоят на 14% дешевле.

Аналогичная история в ПИФах. Чем дольше растет рынок, тем больше приток пайщиков в фонды. В апреле, перед майско-июньским обвалом акций, установлен рекорд поступлений. Только в открытые фонды акций инвесторы принесли больше 3,5 млрд рублей, хотя в мае–июне купить те же паи можно было гораздо дешевле. Почему же покупали именно на максимуме?

У людей перед глазами был график роста фондовых индексов примерно в три раза с конца 2004 года до апреля 2006 года. И самые наивные из пайщиков к середине 2007 года рассчитывали увеличить капитал еще втрое.

Но цифра прошлой доходности не является гарантией роста в будущем. Более того, красивое длительное ралли фактически гарантирует вам, что подобных темпов роста в обозримой перспективе не будет. Компании не должны оцениваться втрое выше своей справедливой фундаментальной стоимости.

Наверное, в середине 2000 года люди, покупавшие акции Nokia по $60 за штуку, тоже считали бумаги крайне перспективными. И Nokia действительно сильно выросла с тех пор и удерживает хорошие позиции на рынке, но через шесть с лишним лет цена бумаги равна… $20.

В ноябре 2001 года акции Сбербанка можно было купить по $30. 15 декабря 2006 года их покупали уже по $3000 за штуку. Рост за пять лет в 100 раз. Поздравляю акционеров Сбербанка, но предполагаю, что, узнав об этих цифрах, кто-то собирается обогатиться аналогичным образом именно на акциях Сбербанка. Но банк уже стоит $60 млрд при собственном капитале в $12 млрд. Это достаточно высокая оценка. И темпы роста акций «Сбера» – а этот рост вполне может продолжиться на волне «русского бума», созданного иностранными инвесторами, – как ни крути ни в какое сравнение с уже реализованной доходностью не попадут. Это, кстати, понимают и менеджеры «Сбера». Банк объявил, что сразу два члена правления продали акции. Директор управления корпоративных клиентов Николай Кулешов реализовал 0,01%, а директор управления по работе с филиалами Галина Рыбакова – 0,007%. На пару они выручили больше $9 млн. На мой взгляд, правильное решение. Я бы по такой цене тоже продал.

Итак, на рынке акций никто ничего гарантировать не в состоянии. Мода на русские активы может пройти, как миновала в начале века мода на акции технологичных компаний. Наконец, мировые катаклизмы любого рода способны привести к массовому сбросу российских акций иностранцами. Поэтому инвестируйте с осторожностью, чтобы новый год не подложил в ваш бюджет большую розовую свинью.

ХОРОШО

Эмитенты обязаны раскрывать информацию о том, какие сделки с акциями проводят лица, входящие в совет директоров и правление

ПЛОХО

Акции многих компаний уже выросли в десятки и сотни раз. Поучаствовать в этом росте у вас уже не получится

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль